极氪给小米汽车出了个难题

极氪我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，米汽需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，车出黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，难题同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。从公司资本结构的微观基础出发，极氪我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，极氪1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。在伦敦经济学院，米汽我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、米汽默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，车出从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，车出同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。难题我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，极氪但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，极氪那将错失经济繁荣，非常可惜。

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